國際原油三天累跌8.5%，油價下行風險增大

　　持續趨弱：國際原油三日累跌8.5%

　　隔夜，原油整體氛圍呈現出了快速下行的態勢。截至發稿，布倫特原油最低跌至91.85美元/桶，較上周五100.38美元的高點累跌近8.5%。

　　那么問題來了，緣何盤面會呈現持續走弱的態勢？后市又該何去何從呢？

　　突破性進展？伊核協議再迎契機

　　毫無疑問，伊核協議在近期再度迎來轉機是本輪行情走弱的直接原因。

　　根據最新民調顯示，當前約70%的美國人認為通貨膨脹是最嚴重的問題，而信任政府的受訪者僅占25%。顯然，這些民調結果顯示，美國絕大多數人對于當前現狀感到不滿，這也是美國總統拜登支持率僅剩36%的一個主要原因。

　　中期選舉在即，支持率每況愈下的民主黨終于坐不住了。既然沙特這么“不給力”，那么適度對伊朗拋出橄欖枝的行為也算是情理之中。

　　在全球能源危機的背景下，其實有不少國家都將全球第四大石油儲備國、日產量超200萬桶的伊朗當成了“救命稻草”。近年來，多方談判數次觸及瀕臨“協議簽訂”的地步，相關人士更是明確表態稱，如果美國解除對伊朗制裁，那么該國的石油產量將從210萬桶驟增至380萬桶。

　　然而遺憾的是，伊朗對美國的“政策延續性”始終抱有懷疑，并且作為“宿敵”的以色列及以沙特為首的遜尼派國家一直試圖施壓，幾次“臨門一腳”的談判都以失敗告終。

　　而今，在拜登中東之行未能取得成效、OPEC+月度日增產幅度“高達”10萬桶的消息曝出后，美國干凈利落的恢復了與伊朗的對話。

　　首先是上周四曝出了美國和伊朗重啟非直接伊核協議會談的消息，隨后是昨日伊朗外長對消息進行了熱情回應：“如果美國表現出切實的態度和靈活性，就可以在未來幾天內與美國達成協議，恢復履行核協議”。與此同時，還有媒體援引“知情人士”的消息稱，伊朗已就歐盟提出的核協議草案文本發出了正式回應，目前立場已傳達給歐盟首席特使博雷爾，并且將在未來兩天內收到歐盟方面的答復。

　　對市場氛圍而言，伊朗原油可能“重新入局”的消息無疑是重磅利空。受此影響，行情持續回落也算是情理之中。

　　經濟復蘇放緩：市場調降原油需求預期

　　除了產能方面的利空消息外，市場原油需求預期的調降亦是對行情的走弱起到了推波助瀾的效用。

　　據數據，7月中國工業增加值較上年同期增長幅度為3.8%，低于6月的3.9%及經濟學家預測的4.3%，石油表觀需求更是同比下降了約10%。經濟復蘇有所放緩的消息會在一定程度上影響市場信心，資金在介入多單時必然會變得更為謹慎。

　　油價下行風險增大

　　在盤面持續走弱的同時，各大期商也不約而同的出爐了偏空的策略報告。

　　在最新研報中，中信期貨提到：俄羅斯和歐佩克對供應端的不確定影響已逐漸落地，短期主要關注伊核協議進展。距伊朗方面可能最近幾日達成協議；若宣布協議達成，從地緣情緒角度將對油價造成下行壓力。

　　而中期角度來看，重心仍有回落空間。供應增加和需求放緩對現貨市場壓力已經開始體現。油品累庫使供需估值逐漸下移，下半年經濟衰退風險從周期角度將進一步對油價形成實質拖累。除非地緣沖突擴大導致供應中斷，可能推升油價繼續上行；基準預期重心仍有回落空間。