公司調(diào)研｜高油價下康普頓的應(yīng)對之道：提升中高端產(chǎn)品占比+加大工業(yè)潤滑油投入

　　財聯(lián)社訊，在原油價格帶動下，潤滑油原材料價格近期漲幅遠大于產(chǎn)品價格漲幅，生產(chǎn)廠家利潤空間普遍降低，國產(chǎn)潤滑油品牌如何獲取更大的增長空間？康普頓（603798.SH）副總經(jīng)理楊奇峰表示，公司計劃進一步搶占中高端市場，短期內(nèi)形成差異化競爭優(yōu)勢，以此保證毛利空間，并加大工業(yè)潤滑油和車用尿素的投入，培育中長期新的利潤增長點，“目前高端產(chǎn)品占比正在穩(wěn)步提升，預(yù)計上半年業(yè)績有較好表現(xiàn)。”

　　公告顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.73億元，同比增長68.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5049.1萬元，同比增長54.56%；銷售凈利率、加權(quán)ROE分別為13.53%、5.04%，在A股石油加工行業(yè)14家上市公司中，均居第二位。

　　中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升

　　據(jù)統(tǒng)計，在國內(nèi)潤滑油市場，跨國潤滑油品牌占據(jù)近25%的市場，中石油、中石化旗下的昆侖、長城潤滑油合計占據(jù)了近50%的市場份額；康普頓、龍蟠科技（603906.SH）等國內(nèi)二線品牌及眾多小品牌，共同占據(jù)了其余25%的市場份額。

　　在這樣的競爭格局之下，想要提高市場份額，差異化的中高端產(chǎn)品戰(zhàn)略無疑是最好的選擇。公司相關(guān)負責(zé)人表示，2021年以來，公司進一步強化了聚焦中高端戰(zhàn)略。

　　在技術(shù)方面，2021年，公司將繼續(xù)加大技術(shù)投入，依托具備技術(shù)優(yōu)勢的納米陶瓷機油，通過自主研發(fā)，并與青島科技大學(xué)、中科院蘭化所、中科院上海高研院等科研院所，以及路博潤、潤英聯(lián)、雪佛龍、雅富頓世界四大添加劑公司保持深度合作，保持研發(fā)優(yōu)勢，增加產(chǎn)品附加值，打造康普頓的差異化競爭戰(zhàn)略。

　　在銷售渠道方面，公司圍繞中高端產(chǎn)品目標市場，針對性地調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，對線下經(jīng)銷商進行篩選，開拓新的銷售渠道，開展跨界合作等銷售方式；同時，發(fā)力線上直播帶貨、線上觀展等新型營銷方式。

　　楊奇峰介紹，目前公司的中高端產(chǎn)品戰(zhàn)略已經(jīng)取得一定成果。其中，SN、SP級別產(chǎn)品2021年銷售占比不斷提升，到今年2季度，在汽車機油品類中銷售占比已經(jīng)達60%以上；另一個定位高端的納米系列產(chǎn)品，營收占比從去年的20%提升到目前的30%左右。“SN、SP級別系列產(chǎn)品的毛利率高于普通產(chǎn)品毛利率。從目前的出貨量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，公司2季度有望取得較好的市場表現(xiàn)。”

　　在搶占更多市場份額的同時，公司的中高端產(chǎn)品戰(zhàn)略也緩解了原材料價格上漲帶來的成本壓力。從去年底至今，基礎(chǔ)油漲幅超過50%，添加劑、包材等原材料價格均在大幅上漲，但產(chǎn)品價格漲幅卻不及原材料漲幅。

　　而在差異化產(chǎn)品方面，公司推出了一整套新能源汽車養(yǎng)護解決方案，產(chǎn)品序列包含電池電機熱管理油液、新能源汽車傳動系統(tǒng)專用油系列、混動汽車發(fā)動機油、電機軸承潤滑脂等，可滿足純電動汽車、混合動力汽車、氫燃料電池汽車等不同類型新能源汽車的專業(yè)養(yǎng)護需求。

　　此外，面對國內(nèi)市場天然氣重載車輛的快速發(fā)展，公司完善了天然氣專用系列產(chǎn)品線，在業(yè)界率先推出性能較好的長換油周期天然氣專用油等。

　　LubTop大數(shù)據(jù)研究院認為，2021年開始，隨著后疫情時期經(jīng)濟的復(fù)蘇以及汽車產(chǎn)銷量、保有量的增長，潤滑油市場規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢，預(yù)計到2025年中國潤滑油將達到1460億元。

　　中國潤滑油信息網(wǎng)行業(yè)分析師許曉鈿向財聯(lián)社記者介紹稱，經(jīng)過近幾年的環(huán)保安監(jiān)政策整頓，潤滑油落后產(chǎn)能正在出清，同時油品升級增加了新品種新規(guī)格，技術(shù)含量高，毛利率更高。節(jié)能環(huán)保、高品質(zhì)的中高端潤滑品牌將獲得更多的市場機會。康普頓是國內(nèi)潤滑油行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，在技術(shù)創(chuàng)新、渠道和品牌方面具有一定優(yōu)勢，有望在中高端潤滑油市場獲取更多份額。

　　工業(yè)潤滑油銷售占比計劃提升至30%-50%

　　康普頓目前的核心業(yè)務(wù)為車用潤滑油，今年一季度，車用潤滑油、工業(yè)潤滑油在公司營收中的占比分別為87.99%、8.96%。未來，工業(yè)潤滑油將成為公司的核心業(yè)務(wù)之一。

　　目前，康普頓正在加大投入，為國內(nèi)多家工程機械行業(yè)知名品牌研發(fā)制造配套用油，近年來市場份額快速擴大，2021年公司工業(yè)潤滑油銷售收入將有較快的增長。公司計劃，未來三到五年，工業(yè)潤滑油在公司總體營收中的占比將提升至30-50%。

　　楊奇峰介紹，“伴隨著國內(nèi)基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，我國工程機械行業(yè)的市場需求將快速增長，與此相關(guān)的工程機械的潤滑油需求也將隨著增長。”

　　許曉鈿也表示，工業(yè)潤滑油市場較大，從規(guī)模來看，接近車用潤滑用市場，而康普頓工業(yè)油銷售占比不到其總銷售額的10%，從這個角度來看，康普頓的工業(yè)潤滑油業(yè)務(wù)面臨較大的機遇。

　　此外，公司還在車用尿素領(lǐng)域進行布局。2020年，公司除了固定經(jīng)銷商外，積極開拓與大型物流公司和其他直接用戶的合作，打造車用尿素全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，并積極布局全國加注站網(wǎng)絡(luò)。據(jù)悉，2021年上半年公司車用尿素同比增幅較大。

　　從政策層面看，2021年7月起，我國將全面實施重型柴油車國六排放標準，標志著我國汽車排放標準全面進入國六時代，基本實現(xiàn)與歐美發(fā)達國家接軌。相比國五標準，國六標準下尾氣排放限值大幅收嚴，尾氣處理技術(shù)要求進一步升級。

　　許曉鈿認為，隨著國六標準的實施，車用尿素有較大的提升空間。車用尿素目前需求非常旺盛，是個巨大的藍海市場，如果康普頓能在這個市場發(fā)力，未來前景可期。