能源轉(zhuǎn)型導(dǎo)致投資不足 全球石油供應(yīng)正嚴(yán)重緊縮！

　　如果要給全球石油價(jià)格飆升找原因，疫情后需求大幅反彈、地緣局勢沖擊、歐佩克增產(chǎn)乏力、美國頁巖油企業(yè)遵守資本開支紀(jì)律……這一系列因素都逃不了干系。

　　但如果將這一問題放在能源轉(zhuǎn)型的大背景下來看，其實(shí)更大的原因在于化石能源投資不足。在氣候危機(jī)威脅下，全球正加速進(jìn)行能源轉(zhuǎn)型，投資化石能源也愈發(fā)變得“不受待見”。但由此引發(fā)的副作用也很明顯：投資不足正讓全球石油供應(yīng)日漸緊縮。

　　沙特阿美首席執(zhí)行官阿敏·納賽爾在達(dá)沃斯論壇上警告稱，地緣沖突掩蓋了石油行業(yè)本就面臨的大問題：由于缺乏投資，我們正在經(jīng)歷一場石油“產(chǎn)能危機(jī)”。特別是在一些國家和地區(qū)疫情封鎖緩和后，全球石油需求恢復(fù)增長，產(chǎn)能危機(jī)可能會(huì)更加嚴(yán)重。

　　激進(jìn)能源轉(zhuǎn)型帶來副作用

　　國際能源署（IEA）去年在《2050年凈零排放：全球能源部門路線圖》報(bào)告中指出，如果全球要實(shí)現(xiàn)2050年凈零目標(biāo)，就必須停止對(duì)化石燃料進(jìn)行新的投資，投資者不應(yīng)為新的石油、天然氣和煤炭項(xiàng)目提供資金。

　　與此同時(shí)，全球?qū)η鍧嵞茉吹耐顿Y正在增加，根據(jù)IEA的估計(jì)，在碳中和浪潮下，到2030年全球每年對(duì)清潔能源的投資將增加到4萬億美元，是目前水平的三倍多。

　　但太陽能、風(fēng)能等清潔能源供應(yīng)并不穩(wěn)定，目前的技術(shù)下很大程度上是在“看天吃飯”，激進(jìn)能源轉(zhuǎn)型帶來的副作用不可小覷。

　　納賽爾警告稱，全球正面臨嚴(yán)重的石油供應(yīng)緊縮，多數(shù)企業(yè)面臨綠色能源轉(zhuǎn)型的壓力，不敢投資化石燃料行業(yè)。“世界上只有不到2%（約200萬桶/日）的閑置石油產(chǎn)能，疫情使如今的航空業(yè)的消費(fèi)量比疫情前縮減了250萬桶/天。如果航空業(yè)開始復(fù)蘇，石油行業(yè)必將面臨重大問題。”

　　與此呼應(yīng)的是，沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齊茲也表示，為了緩解生產(chǎn)和煉油產(chǎn)能的瓶頸，各國政府必須鼓勵(lì)能源行業(yè)投資碳?xì)浠衔铮幢闶窃诟鲊D(zhuǎn)向清潔能源之際。“這種情況需要人們坐在一起，集中精力……共同努力與當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)聯(lián)系起來，并找到補(bǔ)救方法。”

　　盡管沙特在很大程度上代表了石油生產(chǎn)國的利益，但其的確揭示了當(dāng)下的困境。石油行業(yè)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師朱潤民表示，由于近些年石油上游勘探開發(fā)投資持續(xù)低迷，新增產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目偏少，全球原油供給不足的供需緊張狀況再次出現(xiàn)，國際油價(jià)或已進(jìn)入一個(gè)新的周期。

　　高油價(jià)無法激起大幅增產(chǎn)欲望

　　即使全球能源價(jià)格創(chuàng)下多年來高點(diǎn)，但也無法激起大幅增產(chǎn)的欲望。

　　根據(jù)能源咨詢公司Rystad Energy的分析，隨著全球漸漸擺脫疫情陰霾，今年整體石油和天然氣投資預(yù)計(jì)將從2021年的6020億美元增長4%至6280億美元，但仍遠(yuǎn)低于2019年的近8000億美元。而且到2024年，全球石油和天然氣投資也難以重回疫情前水平。

　　典型的例子就是美國頁巖油謹(jǐn)慎增產(chǎn)。美國頁巖油企業(yè)普遍表示，烏克蘭局勢升級(jí)后它們能增加石油供應(yīng)的幅度和速度有限，供應(yīng)鏈問題、投資者要求回報(bào)、鉆井位置越來越少等問題都制約著產(chǎn)量增長。此外，美國政府對(duì)傳統(tǒng)能源的態(tài)度并不友好，即使短期油價(jià)上升，企業(yè)也不得不考慮中長期的利益。

　　Agora能源轉(zhuǎn)型論壇（Agora Energiewende）中國事務(wù)高級(jí)顧問、國際能源署中國合作部原主任涂建軍分析稱，之前的低油價(jià)給資本留下了很慘痛的教訓(xùn)。過去投了很多錢進(jìn)去，但頁巖革命成果導(dǎo)致油氣價(jià)格走低，后來又疊加了新冠疫情的沖擊，所以在上一輪油價(jià)暴跌的過程中，很多油氣行業(yè)公司虧損非常嚴(yán)重，資本也是“有記憶的”。現(xiàn)在加上拜登又在極力推動(dòng)凈零排放，油氣行業(yè)長期前景存在不確定性，因此投資行為也會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　對(duì)此德文能源首席執(zhí)行官Rick Muncrief坦言：“我們經(jīng)歷過市場繁榮的假象，所以在增加產(chǎn)量時(shí)將會(huì)非常慎重。”

　　先鋒自然資源公司首席執(zhí)行官Scott Sheffield也表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度：“預(yù)計(jì)當(dāng)我們大幅增產(chǎn)的時(shí)候，歐佩克+已經(jīng)提高了產(chǎn)量，那時(shí)價(jià)格可能早已見頂。即使拜登希望我們?cè)霎a(chǎn)，這個(gè)行業(yè)也不會(huì)照做的。”

　　此外，在投資不足、局勢動(dòng)蕩等因素影響下，歐佩克產(chǎn)油國目前在增產(chǎn)上已經(jīng)顯得力不從心。目前歐佩克國家中只有沙特、阿聯(lián)酋等少數(shù)國家存在閑置產(chǎn)能，其他國家甚至連完成當(dāng)下的產(chǎn)量目標(biāo)都有困難，這也意味著未來歐佩克整體增產(chǎn)空間有限。

　　由于自身增產(chǎn)乏力，歐佩克又指望不上，美國等IEA成員國只能無奈通過釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來打壓油價(jià)。美國已經(jīng)宣布釋放1.8億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，除美國外的IEA成員國同意釋放6000萬桶，合計(jì)高達(dá)2.4億桶。

　　對(duì)此朱潤民認(rèn)為，目前的供給不足是周期性的，釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備雖然會(huì)帶來一些短期效果，但也會(huì)遲滯石油上游投資增長腳步，導(dǎo)致未來供給緊張的狀況更加顯著和突出。

　　戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的枯竭將使美國和世界更容易受到地緣政治沖擊的影響，于是拜登政府轉(zhuǎn)眼間又得考慮補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。鑒于目前戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備已經(jīng)處于20年來的低點(diǎn)，美國能源部計(jì)劃在今年秋天尋求購買6000萬桶原油，這將是21世紀(jì)以來美國首次大規(guī)模補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。

　　市場動(dòng)蕩或成“新常態(tài)”

　　在能源供應(yīng)趨緊之際，全球經(jīng)濟(jì)增長疲態(tài)在某種程度上緩解了產(chǎn)能不足的影響，但緊俏的供應(yīng)和低庫存讓油市目前的平衡相當(dāng)脆弱，市場動(dòng)蕩不安或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。

　　數(shù)據(jù)提供商OilX的數(shù)據(jù)顯示，自地緣沖突爆發(fā)以來，俄羅斯的石油產(chǎn)量已有所下降，從3月份的平均約1100萬桶/日降至了4月份的1000萬桶/日。

　　由于匈牙利反對(duì)，歐盟對(duì)俄羅斯的石油禁令目前還未最終被批準(zhǔn)。但德國副總理兼經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部長羅伯特·哈貝克在達(dá)沃斯論壇上表示，歐盟可能會(huì)在“幾天內(nèi)”同意對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)，他將支持歐盟在沒有匈牙利參與的情況下實(shí)施禁令的決定。“如果歐盟委員會(huì)主席說，我們可以不算匈牙利，其他26個(gè)成員國共同實(shí)施制裁，那么這是我一直支持的路線。”

　　國際能源署預(yù)計(jì)，如果西方大國對(duì)俄羅斯實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁，尤其是歐洲減少對(duì)俄羅斯能源的依賴，包括歐盟可能推行的石油禁令，俄羅斯石油日產(chǎn)量可能會(huì)進(jìn)一步下降300萬桶/日。

　　另一方面，動(dòng)蕩不安的能源市場也有好消息，美國并未對(duì)俄羅斯能源實(shí)施二級(jí)制裁，其他國家可以繼續(xù)購買。

　　美國能源部長Jennifer Granholm 5月19日表示，有可能考慮對(duì)購買俄羅斯石油的其他國家實(shí)施二級(jí)制裁，此前在伊朗的制裁中曾采取過類似行動(dòng)。但鑒于美國民眾目前飽受高油價(jià)困擾，至少在中期選舉前美國實(shí)施二級(jí)制裁的可能性很小。

　　總體而言，在投資不足導(dǎo)致化石能源供應(yīng)緊俏之際，可再生能源目前尚不能單獨(dú)挑起大梁，這也愈發(fā)凸顯了石油等化石燃料的重要性。

　　朱潤民分析稱，從能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的角度看，石油所占的比重趨緩甚至下降，這是環(huán)境保護(hù)的需要，也是人類自身克制的結(jié)果。但從絕對(duì)消費(fèi)量的變化角度看，我們還沒有發(fā)現(xiàn)石油消費(fèi)進(jìn)入平臺(tái)期甚至進(jìn)入下降軌道的跡象，未來一段時(shí)間石油的消費(fèi)量還將繼續(xù)處于上升軌道，隨后增長速度才會(huì)趨緩并逐漸進(jìn)入高平臺(tái)期，最后再進(jìn)入下降軌道，這符合行業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律。

　　除了在能源轉(zhuǎn)型中保障傳統(tǒng)化石能源的投資和供應(yīng)，未來還需要發(fā)展技術(shù)，解決可再生能源不穩(wěn)定這一難題。涂建軍表示，風(fēng)能、太陽能等間歇性的可再生能源在發(fā)電中的占比越來越高，但在遭遇特殊天氣狀況或者需求大幅飆升的時(shí)候，如何保障電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性會(huì)成為一個(gè)越來越有挑戰(zhàn)的政策議題。