國際原油上漲 基礎油市場窄幅調整

　　本周國際原油偏強運行，國內基礎油、白油市場生產成本高位，市場成交價格底部支撐明顯。但目前臨近春節，下游備貨基本完畢，市場成交表現一般，基礎油市場價格推漲乏力。本周國內基礎油市場上行無力下行困難，市場整體窄幅調整為主。

　　國際原油方面

　　本周油價整體偏強，突破前期高點上漲為主。推動油價上漲的因素在于兩點：一是歐佩克實際的增產幅度小于計劃增產幅度，供應端偏緊的情況并未緩解，且庫存一直維持低位和去庫狀態；二是突發的地緣局勢風險，包括伊拉克和土耳其的管道爆炸，以及阿聯酋遇襲等事件，放大了市場對于供應端中斷的擔憂。因此，油價順勢突破為主，短期偏強。

　　基礎油、白油市場回顧：

　　01、一類基礎油方面

　　本周再生一類基礎油市場穩中偏好運行，臨近春節假期，市場停工企業增多，庫存有限，加之柴油走勢尚可，部分地區報價上調50-200元/噸，下游采購熱情一般，節前陸續放緩交易。據卓創資訊數據統計，目前國內一類150SN主流價格在7200-7400元/噸，均價7300元/噸，環比上周上漲0.69%。進口油方面，本周150BS價格穩中回落150元/噸左右，市場交投疲軟，泰國150BS價格在10050-10200元/噸。

　　02、二類基礎油方面

　　本周國際原油整體上漲為主，國內基礎油市場成交價格底部支撐明顯，但由于下游需求表現一般，市場上行空間有限，整體呈現窄幅上漲走勢。據卓創資訊數據統計，截至1月20日，32#工業白油主流價格在6800-7500元/噸，150N主流價格區間為7700-7800元/噸，工業白油32#均價為7172.38元/噸，與上周（上周均價更正為7159.88元/噸）相比上漲0.17%。68#工業白油成交價格為7000-8000元/噸，均價為7867.2元/噸，與上周相比上漲0.46%。

　　工業白油方面

　　

　　本周國內白油市場整體穩中小漲為主。本周國際原油整體偏強，突破前期高點上漲，原料成本高位持續支撐國內白油市場價格，加之目前上游主流廠家整體庫存低位，因此本周國內白油市場穩中上行為主。需求面來看，春節假期臨近，下游商家整體進購積極性一般，商家按需備貨，市場交投偏謹慎操作。據卓創資訊數據統計，截至1月20日國內5#工業白油主流價格區間為7200-7500元/噸，5#工業白油全國均價為7286元/噸，較1月13日環比上漲0.21%；10#工業白油主流價格區間為6850-7450元/噸，10#工業白油全國均價為7163.64元/噸，較1月13日環比上漲0.25%。

　　進口油方面

　　進口基礎油方面，本周市場購銷疲軟，價格穩中回落50-150元/噸。光亮油資源泰國150BS價格在10050-10200元/噸；二類資源臺塑150N市場價格在8550-8650元/噸，500N價格在8700元/噸；三類基礎油阿布扎比4CST價格在12750元/噸，6CST價格在12550元/噸，8CST價格在10100元/噸。

　　表1 本周基礎油150SN國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

表2 本周3#工業白油國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

表3 本周5#工業白油國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

表4 本周10#工業白油國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

表5 本周32#工業白油國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

表6 本周68#工業白油國內市場價格評估表

　　單位：元/噸

 

　　

　　利潤方面

　　

　　本周國內基礎油生產廠家理論利潤平均為151.42元/噸，環比上周下跌38.6%。本周國內基礎油市場生產成本增加，出貨價格窄幅變動，基礎油利潤下降。

　　本周進口150N利潤在576.80元/噸，環比上周下跌14.15%。本周外盤價格穩定，國內售價回落，進口基礎油利潤空間收窄。

圖2 2021-2022年國內150N理論利潤走勢圖

圖 3 2021-2022年進口基礎油150N利潤走勢圖

　　供應方面

　　

　　本周國內主流基礎油生產廠家產量為14.2萬噸，環比上周持平。本周內基礎油平均開工負荷在48.17%，開工負荷與上周相比持平。

　　需求方面

　　本周國內基礎油市場需求平淡，下游剛需交投為主。具體來看，本周再生一類基礎油市場需求表現疲軟，臨近春節假期，下游采購放緩，物流運輸也較為緊張，部分煉廠陸續停工；進口基礎油市場延續疲軟交投格局，整體市場出貨緩慢，少量剛需交投為主；國產二類基礎油需求表現平淡，下游觀望氣氛濃厚，剛需采購為主，囤貨意向回落。

　　后市展望

　　01、原料方面

　　下周來看，油市恐將繼續走高，關注90美元/桶的阻力情況。從當下整個大宗商品的走勢來看，以有色為主的宏觀屬性產品繼續走高，表明市場樂觀為主；同時以黃金和白銀為主的通脹產品同樣走高，顯示市場對美聯儲加息節奏過快的擔憂逐漸消退。在基本面供應偏緊需求預期向好的背景下，資金對市場的推動作用明顯變強。同時，關注高位運行過程中，較大波動性的風險。

　　02、供應方面

　　下周來看國內基礎油市場資源供應或出現小幅下滑，節前下游需求轉淡，部分煉廠為避免春節期間庫存過高，從而適當降低生產負荷。

　　03、需求方面

　　臨近春節假期，基礎油生產企業陸續停工減產，下游采購也陸續放緩，加之物流運輸緊張，市場需求表現或出現回落。

　　04、下周預測

　　下周來看，基礎油市場價格仍然以基本面展開為主，供需基本面博弈，基礎油市場價格居高不下。預計下周國內基礎油市場市場上行無力下行困難，市場成交整體表現穩定，窄幅整理為主。