國內基礎油下半年仍將承壓

　　2020年上半年基礎油市場一直呈現深度下滑格局，受多方利空影響，基礎油價格一直并未探底，第二季度需求有短暫的向上修復，但彌補第一季度尚且不夠。截止7月底，隆眾統計國內基礎油均價在4050元/噸，為歷史低點，環比下調27%。隆眾預計延穩氛圍將貫穿第三季度，下半年基礎油市場難以迎來逆風翻盤，價格預計將在第四季度稍稍走高，可能達到本年度高點，隨之還是以下行為主。

　　2020年上半年基礎油價格走勢

　　第三季度傳統淡季加之本年度疫情影響下，經濟抑制明顯，恢復力度不足，疊加本年度南方超長梅雨季節，需求明顯轉弱，供需明顯失衡，價格一路震蕩走低。第四季度供應端方面的壓力主要來自產能的集中投放。本年度新增寧波博匯30萬噸/年，君恒40萬噸/年，金誠石化60萬噸/年，大慶煉化20萬噸/年。7-9份為煉廠集中檢修期，結束之后，預計將在第四季度有效集中釋放。新增產能疊加現有產能，第四季度供應端壓力放大。供應增量的同時，第四季度需求端的表現可能弱于往年。國內部分地區疫情反復，市場對于新冠疫情二次爆發的擔憂，將壓制消費型需求增量。外部環境變幻莫測，全球經濟下行，市場預期不強，經濟修復尚待時日，難以逆轉四季度需求弱化的主趨勢。總體而言，下半年供過于求的狀況下，整體價格或將難以逆風翻盤。