2022年基礎油行業回顧

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　　近五年來，國內基礎油市場供需數據發生演變。2022年國內基礎油市場呈現與往年不同的走勢，年內價格一路上行，脫離傳統的淡旺季走勢。同時基礎油的定價話語權發生變化，隨著供需博弈，2022年，市場成交價格偏重于上游定價為主。

　　潤滑油基礎油，Lubricant base，是潤滑油的主要組成成分，約占潤滑油的85%-90%，因而，基礎油的性質直接決定了潤滑油品質的好壞。目前，市場上用做潤滑油的基礎油主要來源于礦物油和合成油。

　　按原油性質及加工工藝分類，基礎油可分為石蠟基基礎油、中間基基礎油、環烷基基礎油、非標油。按生產工藝分，將基礎油分為一類油、二類油、三類油。近年來，基礎油市場快速發展，在終端需求、環保、政策等綜合因素影響下，基礎油產業升級也持續進行，目前國內二類及三類基礎油已成為市場成交的主流。

　　基礎油的物化性質，一般關注外觀、密度、粘度、粘度指數、閃點、凝點、傾點等，基礎油的牌號則根據運動粘度劃分。基礎油的運輸方式有三種，鐵路運輸、公路運輸、海運。儲存方式多為罐儲，目前國內基礎油的儲存方式多為罐儲，油罐主要集中在各地煉廠及潤滑油調和廠；進口產品主要集中在三大港口：南通、太倉、東莞。

　　基礎油的源頭原料主要為原油，上游直接原料為減線油或加氫尾油，經過老三套或加氫生產工藝生產制得基礎油，再加添加劑調和成潤滑油，基礎油的主要下游行業為潤滑油，包含工業潤滑油和車用潤滑油兩大類。其他下游行業還包括紡織、潤滑脂、調柴、橡膠加工等不同的行業。

　　圖1 基礎油下游行業統計

數據來源：卓創資訊

　　基礎油的主要生產廠家有中石化、中石油、中海油、各地方煉廠，目前市場體量來看，中字頭企業產能625萬噸/年，占全部產能的39.63%。基礎油的主要原料為減線油或加氫裂化尾油，市場上90%的生產企業可以實現原料自給自足，只有10%的民營煉廠原料需要外采。基礎油裝置生產成本公式：減線油/加氫尾油（99.2%）+氫氣（0.8%）=基礎油（87%）+其他。

　　國內基礎油產能地域集中度較高，主要集中在遼寧、山東、廣州、江浙滬地區，以上地區的總產能為952萬噸/年，占到全部基礎油產能的60.37%。基礎油屬于行業的萬能油，與經濟發展速度密切相關。據測算，GDP增速及汽車保有量增速與基礎油需求量增速呈現正相關，由于行業特殊性，基礎油一定程度上受供給側改革及國家政策影響。

　　近五年來，基礎油裝置產能發展迅速，從當前的生產企業來看，全國有38家生產企業，產能共計1612萬噸/年，2022年與2018年相比國內基礎油產能共增加431萬噸，近五年年平均增長率8.18%，平均增長速度放緩。產能增加的直接結果，就是基礎油的產量增速加快，2018年，國產基礎油產量為285.64萬噸；2022年，預計基礎油全年產量為648.62萬噸，五年平均增長率達到21.41%。

　　從近五年基礎油總需求數據來看，國內基礎油需求量整體呈現逐年增長態勢，2022年受下游行業調整影響，整體需求出現小幅下跌。2018-2020年年均增長空間在14.1%，主要受下游潤滑油相關行業需求影響。2021年開始，國際原油大幅上漲，汽柴油市場成交火爆，大部分低粘度資源原料流向柴油產線，受其影響，當年基礎油的需求量呈現了31.29%的漲幅，明顯高于往年需求水平。2022年，基礎油需求格局略有轉變， 9月份之后低粘度基礎油價格與柴油產品套利空間縮小，流向柴油市場的原料縮減；同時由于原料成本高位，潤滑油行業訂單縮減，產量有所下滑，因此2022年基礎油需求量下降，年內基礎油總需求約861.9萬噸，同比下跌9.6%。

　　從價格方面來看，2018-2020年，國內基礎油市場在國內產能快速擴張的格局下，銷售壓力加大，整體市場陷入低價競爭格局，價格震蕩下行，2020年在需求及原油的雙重利空下基礎油價格到達低點。2021年開始，基礎油價格受原油走高及品質提升后的需求增長帶動，價格震蕩上行，2022年受原油繼續走高帶來的成本支撐以及多數裝置檢修帶來的供應收緊下，價格整體表現易漲難跌，年內價格位于五年新高。

　　圖2 近5年國內基礎油150N市場價格波動圖

數據來源：卓創資訊

　　從行業生命發展周期來看，目前基礎油行業發展處于成長期到成熟期的過渡，基礎油產品從單一向優質、低價、多樣發展，并逐漸開始擴大經營、主導市場，同時，國產資源品質提升，逐步取代進口資源。為了爭奪市場份額，廠商間的競爭激烈。目前各商家定價機制不同，煉廠擁有定價話語權，但目前市場整體供大于求，產能利用率不高，隨著供需博弈，需求方在定價過程中的話語權加重，市場成交價格雙方商討為主，但2022年下半年，受需求減少影響，市場成交價格話語權逐步轉向生產商。